Publikacje

Podatki

PIF - fundusz inwestycyjny na Malcie

dr hab. Marcin Gorazda, partner zarządzający, adwokat
Kraków, 11.07.2012

Zagraniczne fundusze inwestycyjne są coraz popularniejszym środkiem wykorzystywanym przez inwestorów, głównie w ramach optymalizacji podatkowej. Podstawowymi zaletami takich funduszy (zwanych również instytucjami wspólnego inwestowania) są: różnorodność w kreowaniu strategii inwestycyjnej, nieskomplikowana regulacja, niskie wymogi dotyczące raportowania oraz możliwość szybkiego utworzenia. Na mocy ustawy o podatku dochodowym od osób prawnych zagraniczne fundusze są z niego zwolnione o ile spełniają ustawowe warunki takiego zwolnienia.

 

(Na temat warunków zwolnienia można przeczytać na naszym blogu podatkowym:http://podatki-gsw.blogspot.com

Pisaliśmy już o tym jak w tym zakresie sprawują się rozwiązania cypryjskie i luksemburskie. Alternatywą może być dla nich fundusz założony w kolejnej przyjaznej podatkowo jurysdykcji UE – na Malcie.

 

Postacie funduszu

Ustawodawca maltański fundusz inwestycyjny określa mianem PIF (professional investor fund). Taki fundusz inwestycyjny założony na Malcie może mieć postać:

• spółki prywatnej lub publicznej ze zmiennym kapitałem (SICAV)
• spółki publicznej ze stałym kapitałem (INVCO)
• spółki komandytowej (limited partnership)
• funduszu powierniczego (unit trust)

Zarząd funduszu oraz podmioty nim administrujące muszą posiadać licencje wydane przez odpowiedni organ na Malcie – jest nim The Malta Financial Services Authority (MFSA). Istotne znaczenie dla funkcjonowania funduszu ma osoba inwestora. Od  tego do jakiej kategorii zostanie zaliczony będą zależeć obowiązki i uprawnienia związane z funduszem.  To do jakiej kategorii inwestor zostanie zaliczony zależy z kolei od wysokości inwestycji i spełnienia dodatkowych warunków.
Dla wszystkich postaci funduszu ustalone są te same minimalne progi określające wysokość inwestycji w relacji do osoby inwestora.

 

Są to następujące trzy progi:

a. doświadczeni inwestorzy – minimalny próg  EUR 10,000
• wymagania (wystarczy spełnić jedno): udokumentowanie doświadczenia w zakresie pracy w sektorze finansowym, zarządzaniu majątkiem tego samego rodzaju do jakiego odnosi się fundusz, podejmowanie „dużych inwestycji z wysoką częstotliwością”
• obowiązki: zatrudnienie depozytariusza odpowiedzialnego za bezpieczeństwo aktywów funduszu i monitoring działań managera, przedstawienie memorandum ofertowego
• uprawnienia: lewarowanie wartością aktywów netto

b. wykwalifikowani (qualifying) inwestorzy – minimalny próg EUR 75,000
• wymagania (wystarczy spełnić jedno): osoba prawna/grupa lub związek osób fizycznych/ osoby fizyczne bądź małżeństwa/trust o majątku powyżej EUR 750, 000; udokumentowanie doświadczenia w zakresie zarządzania ryzykiem i majątkiem tego samego rodzaju do jakiego odnosi się fundusz; starsi pracownicy bądź dyrektorzy podmiotów zarządzających PIF; krewni bądź bliscy znajomi (do 10 osób) założyciela PIF; podmioty zarządzające kwotą co najmniej EUR 3,750 000; inwestor już posiadający licencje na PIF jak inwestor wykwalifikowany albo nadzwyczajny; podmiot będący własnością osób lub podmiotów spełniających powyższe kryteria
• obowiązki: przedstawienie memorandum ofertowego; depozytariusz nie musi być powołany jeśli ustanowi się odpowiednie zabezpieczenia;
• uprawnienia: brak ograniczeń jeśli chodzi o lewarowanie

c. nadzwyczajni inwestorzy – minimalny próg EUR 750,000
• wymagania (wystarczy spełnić jedno): osoba prawna/grupa lub związek osób fizycznych/ osoby fizyczne bądź małżeństwa/trust o majątku powyżej EUR 7,500,000; inwestor już posiadający licencje na PIF jak inwestor nadzwyczajny; starsi pracownicy bądź dyrektorzy podmiotów zarządzających PIF; podmiot będący własnością osób lub podmiotów spełniających powyższe kryteria
• obowiązki: przedstawienie memorandum ofertowego niekonieczne jeśli wydane zostały dokumenty marketingowe (marketing documents); depozytariusz nie musi być powołany jeśli ustanowi się odpowiednie zabezpieczenia;
• uprawnienia: brak ograniczeń co do inwestycji i lewarowania

 

Zarządzanie funduszem

Fundusz może zatrudniać podmioty zajmujące się jego obsługą. Do obsługi PIFu również potrzebna jest licencja MSFA jeśli podmioty administrujące działają na Malcie lub z jej terytorium. W celu zarządzania funduszem można (a w niektórych wypadkach trzeba w zależności od rodzaju inwestora) powołać:

• menadżera  - zarządzającego operacjami funduszu, mogącego również pełnić funkcje administracyjne. Menadżer nie jest wymagany jeżeli zarząd funduszu jest umocowany do kierowania funduszem
• administratora
• przedstawiciela sądowego –  wymagany gdy fundusz jest zarządzany spoza Malty lub chce wejść na giełdę
• depozytariusza – odpowiedzialnego za bezpieczeństwo aktywów funduszu. Wymagany przy inwestorze doświadczonym

• doradcę inwestycyjnego

 

Opodatkowanie

Sposób opodatkowania zależy od ilości aktywów funduszu ulokowanych na Malcie. Można według tej klasyfikacji wyróżnić dwa rodzaje funduszy:

a. te, w których co najmniej 85% wartości aktywów ulokowane jest na Malcie (prescribed funds)
b. pozostałe (non-prescribed funds)

Zyski funduszy których działalność nie jest związana z posiadaniem nieruchomości na Malcie są wyłączone od podatku. Od tej zasady jest jeden wyjątek – zyski funduszu opisanego w punkcie „a” podlegają podatkowi u źródła, w zakresie zysku osiągniętego na Malcie (do podstawy opodatkowania nie wlicza się wtedy dywidendy).
Co istotnego z punktu widzenia zagranicznych inwestorów, ci z nich, którzy nie są maltańskimi rezydentami podatkowymi nie płacą na Malcie podatku od zysków  osiągniętych w wyniku umorzenia udziałów, jak również od wypłaconej dywidendy.


 
Oferta giełdowa

Papiery wartościowe emitowane przez fundusze, które nie są spółkami prywatnymi mogą być notowane na giełdzie. Jeśli fundusz został założony tylko w celu wejścia na giełdę poza Maltą, musi posiadać na Malcie przedstawiciela sądowego (judicial representative)

dr hab. Marcin Gorazda

dr hab. Marcin Gorazda

partner zarządzający, adwokat

Zobacz wszystkie publikacje
Powrót

newsletter

Zapisz się by zawsze być na bieżąco

czytaj więcej...